2025年的光伏行业，交出了一份令东说念主惊心动魄的收获单。
2026年1月22日，晶科能源（688223.SH）透露，展望2025年归母净利润亏蚀59亿元至69亿元；此前数日的公告自大，天合光能（688599.SH）预亏65亿元至75亿元，创上市以来最大亏蚀记载；通威股份（600438）（600438.SH）预亏90亿元至100亿元，隆基绿能（601012）（601012.SH）预亏60亿元到65亿元，TCL中环（002129）（002129.SZ）预亏82亿元至96亿元、晶澳科技（002459）（002459.SZ）预亏45亿元至48亿元，爱旭股份（600732）（600732.SH）、钧达股份（002865）（002865.SZ）和大万能源（688303.SH）也展望亏蚀跨越10亿元……
龙头企业预亏统共达数百亿元，处在反内卷当中的光伏业仍未走出亏蚀泥潭。
“面前的光伏圈，与其说是‘红海’，不如说是‘血海’。”行为又名入行近十年的从业者，李帅如斯感触光伏行业的近况。在他的顾忌中，2022年光伏全行业利润丰厚；但在短短四年内，行业阅历了从顶峰到谷底的剧烈颤动，2025年堕入遍及亏蚀的逆境，行业调遣的力度与速率超出预期。
在李帅眼中，此轮行业危急的根源在于前期的激进彭胀。为争夺商场份额，头部企业大领域产能投放导致严重的结构性富余，进而激勉了浓烈的价钱竞争。面前，光伏主要制造法子的家具售价仍然在成本线，商场竞争环境特地严峻。
此外，组件价钱还在低位耽搁，硅料价钱却从2022年岑岭期的30万元/吨暴跌至当下的5.5万元/吨阁下，银价在近两个月内几近翻倍，更是让企业表里受敌。
经济不雅察报正经到，2025年下半年以来，为顶住困局，头部企业竞相转向：或凭借成本上风张开并购整合以强化竞争力，或向储能、氢能等关联领域蔓延，寻求计策解围与新的增长极。举例，2025年11月26日，隆基绿能在英国伦敦初次向外界陈说其储能计策，追究通告报复储能领域，推出隆基储能一站式责罚有预见打算。
李帅称，这既是一场焦虑的生涯淘汰赛，亦然一次深度的产业神气重构。光伏行业的下一站，必将在这一轮浓烈洗牌后重新锚定。
集体陷亏蚀泥潭
光伏行业正阅历集体巨亏。各企业亏蚀进度与其产能开工率、原材料成本快速飞腾等要素密切关联。
天合光能在2026年1月20日的事迹预报公告中暗示，答复期内光伏行业仍靠近阶段性供需失衡，产业链各法子开工率处于低位，商场竞争加重，重复国际商业政策握续影响，上半年家具价钱承压；尽管下半年在行业“反内卷”鼓励下价钱迟缓回升，但受硅料、银浆等错误原材料成本快速飞腾影响，组件业务盈利才气同比下滑，导致全年纪迹亏蚀。
通威股份是面前已透露企业中亏蚀领域最大的一家——或最高涉及百亿元亏蚀。尽管近期多晶硅价钱回升对其事迹有所提振，但产业链开工率下行、白银等中枢原材料价钱飞腾以及家具价钱同比下降，使其经营压力依然显赫。
紧随后来的是硅片龙头TCL中环，预亏领域超80亿元。该公司暗示，其主产业链家具价钱握续低位运行且成本传导不畅，是导致亏蚀的主要原因。
晶澳科技和爱旭股份尽管在组件出货方面保握最初或结束增长，但受行业结构性产能富余影响，阶段性供需失衡仍导致经营握续承压。
隆基绿能2025年展望较上年同期的亏蚀86亿元结束大幅减亏，但全行业已链接两年堕入亏蚀，仍靠近严峻挑战。
隆基的事迹阐述折射出行业共同逆境。隆基关联东说念主士告诉经济不雅报，2025年，多量光伏制造企业深陷亏蚀或利润大幅削弱。行业已从高速彭胀阶段参加深度调遣期，企业遍及以亏蚀为代价保管运营，行业举座盈利空间受到严重挤压。
何时扭亏？
“何时扭亏？”
对光伏企业而言，这是一份充满变数的共同期待。
通威股份在事迹预报中透露，追随2025年第三季度多晶硅价钱培植，下半年公司已结束经营性盈利，全年结束同比减亏约6亿元。然则，电板及组件业务销售均价受商场行情影响进一步下降，硅片－电板－组件业务统共导致公司包摄上市公司通盘者的净利润亏蚀同比加重约12亿元。
2026年1月22日，经济不雅察报记者致电通威股份证券事务部预计“公司将来的事迹预期以及何时大约扭亏为盈”，通威股份关联东说念主士暗示，暂时无法向投资者提前走漏具体事迹情况。并且，影响事迹的要素宽敞，包括商场层面、行业层面等，且遭灾主体较多，公司如实难以作念出精准的预期。
对于结束盈利所需的条目，该东说念主士称，紧要的是整个产业链价钱结束回升。另一方面，若是光伏应用场景大约握续拓展蔓延，从需求端来看也将得到可不雅的增漫空间。举座来看，在大师能源转型的大布景下，无论是刻下的光伏浸透率如故举座发电结构，将来齐还有很大的培植空间。
记者致电TCL中环证券事务部，关联东说念主士称，2026年能否扭亏为盈主要取决于行业的家具价钱何时追究健康发展通说念。公司本身的致力于所在是握续培植相对竞争力，加强经营才气，结束降本控费。
该东说念主士称，光伏行业“反内卷”的核神思算是责罚行业产能富余这一根人性问题。天然各方齐执政此所在致力于，但价钱传导如实受到供需关系等多紧迫素影响。归根结底，产业链的中枢仍是供需均衡，最终成果怎么，错误如故看行业能否走向健康发展旅途。
昨年以来，银价等大批辅材价钱握续飞腾，给光伏组件成本抑止带来弘大压力。光伏企业也通过一系列动作抑止成本，缓解事迹压力。
隆基绿能积极寻求责罚有预见打算，通告将在2026年二季度运行量产贱金属化家具。此举不仅有助于裁汰组件成本，也能有用缓解银价飞腾带来的压力。
隆基绿能方面在互动平台复兴投资者时暗示：“刻下光伏行业供需错配问题依然隆起，行业正阅历从‘同质化价钱竞争’向‘各异化价值创造’的错误转型，时期驱动是迫害内卷、重塑神气的中枢能源。”
“淘汰赛”加快
头部企业事迹巨亏的同期，光伏行业已参加“淘汰赛”深水区，产能出清与归拢重组正在加快。
1月16日，TCL中环通告，拟投资通盘新能源科技股份有限公司（下称“通盘新能”）以施展时期、领域、遵循等相对上风，加快公司规定一体化计策鼓励。
公开贵寓自大，通盘新能设立于2018年8月，其法定代表东说念主为刘勇，公司注册成本为52,910.62万元。该公司主要从事高效太阳电板、光伏组件及系统应用的研发、制造和销售及电站投资、建设、运营等业务。InfoLink的数据自大，2025年上半年，通盘新能组件出货量排在大师第七，2023年于今N型组件中标量寰球名次靠前，在不同应用场景、BC电板时期等领域积攒了多年的研发储备。
上述TCL中环证券事务部关联东说念主士暗示，该收购将主要推行公司的电板和组件产能，完善一体化布局，收购完成后将有用填补电板组件法子的产能缺口。这不仅大约平滑单一法子价钱波动对举座经营的影响，培植抗风险才气，还将增强商场竞争力，结束家具、品牌与渠说念的双向协同。但鉴于刻下光伏产业的中枢问题仍是产能富余导致的价钱握续低位颤动，因此对事迹的具体孝敬进度最终还需视行业举座发展情况而定。
又名光伏业内东说念主士也向经济不雅察报记者指出，这一闲散将来或非个例。在高度内卷的行业环境下，若中小企业难以为继，或将选拔退出商场，或寻求并购整合，“抱团取暖”。行业洗牌之下，牌桌上的玩家将日益减少。
2026年开年，个别上市光伏企业电板车间出现全部停产的近况。
1月14日，也曾的光伏组件行业“第一股”亿晶光电（600537）（600537.SH）在《2025年年度事迹预亏公告》中透露，展望全年归母净利润至少亏蚀4.5亿元，期末净钞票展望为-6800万元至-13000万元。公告自大，该公司2025年组件产能哄骗率仅为35%，光伏家具价钱下降导致毛利率下滑，该公司对存货和固定钞票计提了相应的钞票减值准备。
亿晶光电称，受光伏行业周期性波动影响，公司常州基地3GWPERC电板产能和滁州基地7.5GWTOPCon电板产能面前均已停产，2025年组件产能哄骗率约为35%。驱散公告透露日，亿晶光电领有3GWPERC电板产能、7.5GW TOPCon电板产能以及9.5GW组件产能。
亿晶光电是本轮光伏下行周期中首家靠近退市风险的光伏企业。在链接两年多事迹大额亏蚀后，该公司展望2025年末的净钞票由正转负，把柄章程，其股票在2025年年度答复透露后，存在被试验退市风险警示的风险。
在李帅看来，“反内卷”不成仅依赖减产保价，更需企业迫害同质化竞争，构建时期、家具、场景与生态的轮廓上风。
龙头企业破局
李帅发现，在行业竞争尖锐化确当下，时期矫正与各异化上风被视为企业解围的错误，亦然“反内卷”的紧迫旅途。
举例，2025年，隆基绿能先后与马来西亚国度石油公司、法国能源巨头ENGIE、上海电力（600021）、中国电力建设集团等真切协作，其BC系列家具出货量握续攀升，并在海上光伏、国外高端商场链接中标。其中，阿布扎比哈兹纳1.5GW光伏技俩为大师在建最大单体光伏电站，隆基行为主要组件供应商，将提供最新一代Hi-MO9BC组件。隆基绿能正通逾期期迭代、家具多元化和系统责罚有预见打算才气的培植，打刊行业周期波动。
经济不雅察报记者正经到，当下光伏组件报价迎来久违的飞腾。
2026年1月20日，“天合光能漫步式”公众号发布最新报价，其漫步式光伏庸俗组件开采价钱再度上调3分/W，报价区间定格在0.88元/瓦至0.92元/瓦。这是参加2026年以来天合光能的第三次调价，相较于1月1日0.82元/瓦至0.86元/瓦的报价，短短20天内累计涨幅达6分/瓦，重复轻质单玻组件已突破1.08元/瓦的高位。
据经济不雅察报虚假足统计，1月份以来，十余家组件厂商上调报价，以致部分头部厂商一周内还是二次上调报价，统共涨幅达0.04元/瓦至0.15元/瓦。
2026年1月9日，财政部发布《对于调遣光伏等家具出口退税政策的公告》，通告自4月1日起分阶段取消光伏家具升值税出口退税，其中光伏家具（硅片、电板、组件等，共249项）将径直取消升值税出口退税，无过渡期，以报关单出口日历为准。
尽管政策为关联企业留出了约4个月的缓冲期，且前期条约已有所准备，但国外客户为侧目4月1日后成本上升的风险，聚紧要求提前发货，导致短期内国内光伏组件供应趋紧。
李帅合计，组件厂家的加价诉求并非无迹可寻，实则是行业周期与政策冲击重复的势必驱散。此前光伏行业阅历长久廉价内卷，组件价钱跌破成本线，多量厂家堕入亏蚀，为缓解库存压力纷繁压减产能、削弱库存。
对于2026年，太平洋证券新能源团队分析师刘强、钟欣材合计，跟着新商场、新场景握续突破，光储平价在中枢商场加快张开，“反内卷”有望加快供需重塑，三个所在有望拾级而上：第一，低银无银时期迭代最初的组件龙头企业有望凭借成本上风率先穿越周期，隆基绿能、晶科能源、爱旭股份、通威股份等有望充分受益；第二，光储协同发展，光伏行业底部积极布局储能的公司盈利有望率先收复，如天合光能、晶科能源、隆基绿能、晶澳科技等有望充分受益；第三，配套纪律，龙头上风突显，新时期突破与新业务拓展最初的企业盈利有望握续设立，帝科股份（300842）、聚和材料、福斯特（603806）等企业有望充分受益。
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